Podsumowanie konferencji ze spółką Dadelo 25/09 (DAD.WA)
Konferencja z inwestorami 2025/09 (2025-09-12)
Update: 2024-09-16
Podsumowanie konferencji Dadelo
Spotkanie z inwestorami zostało zorganizowane w celu omówienia strategii rozwoju oraz bieżącej sytuacji spółki Dadelo, właściciela sklepu internetowego CentrumRowerowe.pl. Prezes Ryszard Zawieruszyński przedstawił kluczowe filary biznesu, plany ekspansji oraz odpowiedział na pytania uczestników. Spółka, należąca do grupy Oponeo, jest jednym z liderów polskiego rynku e-commerce w branży rowerowej.[1]
Prezentacja wyników
Prezes Ryszard Zawieruszyński rozpoczął od charakterystyki rynku, szacowanego na ok. 1 mld euro (ok. 5 mld zł wliczając części i akcesoria), przy rocznej sprzedaży 1,2 mln rowerów. Zwrócił uwagę na potencjał wzrostu, jako że tylko 300 na 1000 osób w Polsce posiada rower. Kluczowym celem Dadelo jest przejmowanie udziałów w rynku od małych, niezależnych sklepów, które stanowią ok. 45% kanałów sprzedaży.[2][1]
Spółka notuje dynamiczny, coroczny wzrost przychodów, średnio o 52% od 2019 roku. Prezes podkreślił, że w odróżnieniu od konkurencji, w wynikach spółki nie widać negatywnego efektu post-covidowego spowolnienia, co jest efektem strategii skoncentrowanej na maksymalizacji przychodów, nawet kosztem bieżącej marży i zysku netto. Plan na 2025 rok zakłada przychody na poziomie 389 mln zł, a w perspektywie do 2029 roku celem jest osiągnięcie 1 mld zł przychodów i 20% udziału w rynku.[1][2]
Jak prowadzić biznes e-commerce według Dadelo?
Prezes Zawieruszyński podzielił rozwój firmy e-commerce na trzy etapy, opierając się na swoich doświadczeniach z Oponeo i Dadelo :[1]
Etap I: Inwestycje i budowa skali. Faza początkowa wymaga dużych nakładów na marketing (głównie Google AdWords), technologię i pozyskiwanie ruchu. W tym okresie firmy e-commerce, zdaniem prezesa, nie powinny być rentowne. Skupienie się na zysku na tym etapie może ograniczyć potencjał wzrostu.[1]
Etap II: Świadome skalowanie. Dadelo znajduje się obecnie w tej fazie. Spółka ma już ustabilizowaną ofertę, zna marżowe produkty i świadomie inwestuje w płatny ruch, aby realizować założone cele wzrostu przychodów (np. 50% r/r). Jest to okres planowanego, intensywnego wzrostu, gdzie wszystkie działania (zakupy, magazyn, marketing) są podporządkowane celowi przychodowemu.[1]
Etap III: Dojrzałość i optymalizacja. Kiedy dynamika wzrostu spada (np. do 10% r/r), firma wchodzi w etap dojrzałości. Fokus przesuwa się z przychodów na optymalizację kosztów, zwiększanie marżowości i maksymalizację zysku. Jako przykład podano Oponeo.[1]
Prezes stwierdził, że pojawiający się w Dadelo zysk jest po części "niechciany", gdyż wolałby przeznaczyć te środki na dalsze zdobywanie rynku kosztem niższej marży.[1]
Realizacja strategii rozwoju
Strategia Dadelo opiera się na kilku filarach:
Model omnichannel: Spółka rozwija sieć wielkopowierzchniowych sklepów stacjonarnych (ok. 3000 m²) w największych miastach. Obecnie działają cztery, a kolejne są w planach (Kraków 10.2025, Śląsk 02.2026). Sklepy pełnią funkcję marketingową, pozwalają dotrzeć do klientów niekupujących online, prezentować marki własne oraz odbierać rynek lokalnej konkurencji. Synergia z e-commerce polega m.in. na możliwości sprawdzenia dostępności towaru online i odbioru w sklepie.[2][1]
Marki własne: Dadelo rozwija marki własne (EIN, Unity, Oxfeld), które cechują się dwukrotnie wyższą marżowością. Ich udział w sprzedaży rośnie dynamicznie (o 80% r/r) i docelowo ma stanowić 20-25% oferty. To kluczowy element budowania przyszłej zyskowności.[2][1]
Logistyka i technologia: Wzrost skali wymusza ciągłe inwestycje. Spółka już po raz trzeci od IPO zmienia magazyn i obecnie planuje wynajem powierzchni 50 tys. m² z opcją na kolejne 50 tys. m². Dadelo korzysta z zasobów IT i logistycznych Oponeo, co jest jednym z jej kluczowych filarów i przewag konkurencyjnych.[1]
Finansowanie: Spółka finansuje dynamiczny rozwój poprzez kredyty, środki z IPO, a w planach ma emisję trzyletnich obligacji.[1]
Kluczowe elementy i ryzyka
Konkurencja: Rynek jest rozdrobniony. Główni konkurenci to Decathlon, sprzedawcy na Allegro oraz wyspecjalizowani dilerzy marek premium (np. Trek). Prezes nie obawia się bezpośredniej konkurencji ze strony graczy niemieckich (jak Bike24) na polskim rynku, wskazując na ich własne problemy z rentownością i wysokie koszty wejścia do Polski.[1]
Finansowanie a strategia: Największym ryzykiem dla strategii szybkiego wzrostu jest presja ze strony instytucji finansujących (banków, obligatariuszy) na poprawę zyskowności. Prezes przyznał, że spółka jest "zakładnikiem banków" i w przyszłości może być zmuszona do ograniczenia dynamiki sprzedaży w celu spełnienia wymogów finansowych.[1]
Sztuczna inteligencja (AI): Spółka obserwuje trendy związane z AI, ale obecnie nie postrzega ich jako istotnego zagrożenia ani szansy w kontekście sprzedaży. Zdaniem prezesa, w zakupach wciąż wygrywają najlepsze marki i sklepy z najlepszą ofertą. Dadelo wykorzystuje AI wewnętrznie, np. przy tworzeniu kodów IT, ale nie widzi, by AI odgrywała kluczową rolę w decyzjach zakupowych klientów czy ustawianiu cen.[1]
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Pytania uczestników webinaru dotyczyły głównie strategii wzrostu, konkurencji oraz planów ekspansji.
Strategia i dynamika wzrostu
Pytanie: Czy w kolejnych kwartałach możliwe jest utrzymanie dynamiki przychodów kwartał do kwartału na poziomie 50%, jak w drugim kwartale 2025?[1]
Odpowiedź: Celem spółki jest utrzymanie wzrostu na poziomie ponad 50% w całym 2025 roku, nawet jeśli będzie to wymagało obniżenia marży. Prezes jest przekonany o realizacji tego celu w III kwartale, a wynik w IV kwartale będzie zależał od pogody. W kolejnych latach absolutnym minimum wzrostu przychodów ma być 30%.[1]