Podsumowanie konferencji ze spółką Wittchen 25Q2 (WTN.WA)
Konferencje z inwestorami 2025Q2 (2025-10-09)
Update: 2024-10-09 v 1.0
Podsumowanie konferencji Wittchen S.A. po wynikach za II kwartał 2025
Spółka Wittchen zorganizowała spotkanie w celu omówienia wyników finansowych za drugi kwartał 2025 roku oraz przedstawienia wyników sprzedaży po trzecim kwartale. Konferencja była również okazją do przedstawienia nowego dyrektora finansowego, Marcina Szyguły, który objął stanowisko 1 października i przejął obowiązki w zakresie kontaktów z inwestorami. Prezes Jędrzej Wittchen ma skupić się na strategicznym prowadzeniu biznesu.[1]
Prezentacja wyników
W drugim kwartale 2025 roku przychody spółki wyniosły 112,2 mln PLN i były na poziomie zbliżonym do analogicznego okresu roku poprzedniego (-0,5% r/r). Mimo podobnej wartości sprzedaży, wolumen wzrósł o 11%, co wskazuje na presję cenową. Spółka odnotowała jednak znaczący spadek zysków: zysk operacyjny (EBIT) spadł o 43% do 9,4 mln PLN, a zysk netto o 53,8% do 5,4 mln PLN. Marża EBITDA obniżyła się do 15,6% (-6,1 p.p. r/r).[2]
Głównym powodem pogorszenia rentowności jest spadek marży brutto na sprzedaży (do 60,9%), co jest efektem dużej konkurencji, zwłaszcza ze strony platform azjatyckich w segmencie walizek, oraz wzrostu kosztów. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu (SGA) wzrosły o 10,9% r/r, głównie z powodu wyższych wydatków na logistykę, marketing i opłaty dla marketplace’ów.[1][2]
Kluczowe informacje i strategiczne decyzje przedstawione podczas konferencji:
Zmiana strategii produktowej: Spółka planuje stopniowe zmniejszanie udziału walizek w sprzedaży, które obecnie stanowią 51% przychodów, ale są produktem niskomarżowym i bardzo wrażliwym na cenę. W zamian Wittchen zamierza skupić się na rozwoju bardziej rentownych kategorii, takich jak galanteria skórzana, odzież i akcesoria, co jest określane jako “powrót do DNA firmy”.[1][2]
Redukcja zapasów: Zarząd zapowiedział plan zmniejszenia wysokiego poziomu zapasów (141,1 mln PLN na koniec 2Q 2025) do docelowego poziomu 100-110 mln PLN. Proces ten ma się odbyć głównie w czwartym kwartale 2025 i pierwszym kwartale 2026 roku.[2][1]
Nowa polityka cenowa: Wittchen zamierza odejść od strategii głębokich rabatów (sięgających -70%). W planach jest obniżenie pierwszych cen, aby zachęcić klientów do zakupów bez oczekiwania na wyprzedaże, co ma pozytywnie wpłynąć na marżę.[1]
Inwestycje: Spółka przygotowuje się do rozbudowy centrum logistycznego w Palmirach. Inwestycja o szacowanej wartości ok. 30 mln PLN ma rozpocząć się w 2026 roku i zakończyć w 2027 roku. Szacowany zwrot z inwestycji to 6-7 lat.[1]
Ryzyka: Główne zidentyfikowane ryzyka to silna presja konkurencyjna (zwłaszcza ze strony platform azjatyckich), osłabienie popytu konsumenckiego oraz rosnące koszty (logistyka, marketing). Spółka obserwuje również spowolnienie u konsumenta na rynku niemieckim.[2][1]
Sztuczna inteligencja (AI): Zarząd postrzega AI jako szansę na rozwój. W spółce prowadzone są już pewne działania w tym zakresie, jednak na razie są one na wczesnym etapie i firma nie chce ujawniać szczegółów.[1]
Inflacja i koszty: Presja kosztowa była w ostatnim okresie znacząca, jednak zarząd spodziewa się jej wyhamowania w 2026 roku m.in. z uwagi na obniżenie stóp procentowych i mniejszy wzrost płacy minimalnej.[1]
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Pytania analityków i inwestorów koncentrowały się głównie na strategii produktowej, planach redukcji zapasów, rentowności poszczególnych kanałów sprzedaży oraz przyszłych prognozach.
Rozszerzenie oferty odzieżowej i przymierzalnie
Pytanie: Na jakim etapie znajduje się projekt rozszerzenia oferty odzieżowej i instalacji przymierzalni w salonach?
Odpowiedź: Przymierzalnie są już zainstalowane w około 20 salonach, a docelowo mają się pojawić we wszystkich. Rozszerzenie asortymentu odzieżowego trwa i jest prowadzone ostrożnie, ze względu na dużą konkurencję i specyfikę branży fashion. Skupiamy się na hitach produktowych, które szybko rotują, aby uniknąć generowania kosztów magazynowania przestarzałych zapasów.