Podsumowanie konferencji ze spółką Amica 25Q2 (AMC.WA)
Konferencje z inwestorami 2025Q2 (2025-09-22)
Update: 2024-09-24
v 1.0
Podsumowanie konferencji Amica S.A. po wynikach za I półrocze 2025 roku
Grupa Amica, czołowy producent sprzętu AGD w Europie Środkowo-Wschodniej, zorganizowała 22 września 2025 roku spotkanie z inwestorami i analitykami w celu omówienia skonsolidowanych wyników finansowych za pierwsze sześć miesięcy 2025 roku. Konferencja koncentrowała się na analizie bieżącej sytuacji rynkowej, realizacji strategii “Back to profitability” oraz perspektywach na nadchodzące kwartały.[1][2][3]
Prezentacja wyników
W pierwszym półroczu 2025 roku Grupa Amica funkcjonowała w wymagającym otoczeniu rynkowym, charakteryzującym się spadkiem popytu na sprzęt AGD w całej Europie. Mimo to, spółka zdołała poprawić kluczowe wskaźniki rentowności dzięki działaniom restrukturyzacyjnym i optymalizacji kosztowej.[2][3]
Dane finansowe:
Przychody ze sprzedaży wyniosły 1,15 mld zł, co oznacza spadek o 96 mln zł (-7,7%) w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Spadek ten wynikał głównie z ogólnego obniżenia popytu na rynkach europejskich. Na porównywalność wyników wpłynął również brak przychodów ze sprzedaży w Rosji (ponad 30 mln zł w H1 2024) po wyjściu z tego rynku oraz ze sprzedaży spółki stadionowej (ponad 20 mln zł).[3][1][2]
EBITDA wzrosła o ponad 6 mln zł rok do roku, osiągając poziom blisko 50 mln zł. Marża EBITDA poprawiła się do 4,3% z 3,5% w H1 2024.[1][2]
Zysk operacyjny (EBIT) wyniósł 19,2 mln zł, co jest wynikiem o prawie 5 mln zł lepszym niż rok wcześniej.[2][1]
Grupa zanotowała stratę netto w wysokości 1,2 mln zł, na co wpłynął wysoki podatek dochodowy wynikający z braku możliwości aktywowania aktywa na podatek odroczony od strat spółek zagranicznych (głównie francuskiej i hiszpańskiej). Warto jednak zaznaczyć, że w samym drugim kwartale spółka powróciła do dodatniego wyniku netto.[3][1][2]
Kluczowe wskaźniki i informacje strategiczne:
Strategia “Back to profitability”: Spółka kontynuuje realizację strategii, koncentrując się na odbudowie rentowności. Choć cel wzrostu sprzedaży nie został osiągnięty z powodu trudnej sytuacji rynkowej, widoczna jest poprawa w zakresie marżowości. Kluczowym celem pozostaje odbudowanie marży na sprzedaży własnych produktów grzejnych (”cooking is core”).[1][2]
Rentowność: Marża brutto na sprzedaży utrzymała się na stabilnym poziomie 27%. Istotnie wzrosła marża brutto na sprzedaży produktów własnych, osiągając 23,8% w H1 2025 (wobec 21,5% w Q1 2025).[2][1]
Działania restrukturyzacyjne: Grupa wdrożyła działania oszczędnościowe, które przyniosły m.in. spadek kosztów ogólnego zarządu o 21 mln zł, głównie dzięki niższym kosztom wynagrodzeń w Polsce i za granicą. Działania te przyniosły już wymierne efekty w spółce brytyjskiej, która stała się rentowna. Prace nad poprawą sytuacji w spółkach francuskiej i hiszpańskiej są kontynuowane.[3][2]
Koszty: Pozytywny wpływ na wyniki miały niższe koszty frachtu morskiego z Chin (szacowane oszczędności na ok. 15 mln zł w całym 2025 roku) oraz korzystne trendy kursowe, wspierane przez politykę hedgingową.[2][3]
Zadłużenie: Wskaźnik długu netto do EBITDA na koniec czerwca 2025 roku wyniósł 1,42, co zarząd uznaje za bezpieczny poziom, znacznie poniżej strategicznego celu poniżej 2,0.[1][2]
Omówienie rynków:
Polska: Rynek krajowy jest pozytywnym wyjątkiem – sprzedaż wzrosła o 4% r/r, mimo że cały polski rynek AGD notował spadki rzędu 5-6%. Jest to efekt działań handlowych i odbudowywania pozycji rynkowej.[3][2]
Europa Zachodnia: Segment ten zanotował spadki. W Niemczech, zmagających się z recesją, sprzedaż spadła o ok. 5-10%. Najtrudniejsza sytuacja panuje w Hiszpanii, gdzie przychody osiągnęły zaledwie 75% poziomu z roku ubiegłego, a generowana marża nie pokrywa kosztów działalności.[2][3]
Pozostałe rynki: Dużym sukcesem jest dynamiczny rozwój w Azji Centralnej, zwłaszcza w Kazachstanie, gdzie sprzedaż wzrosła o ok. 30%.[3][2]
Ryzyka: Główne ryzyka dla działalności grupy to utrzymujący się słaby popyt na rynku europejskim, straty generowane przez spółki w Hiszpanii i Francji oraz potencjalne wprowadzenie przez UE ceł na towary z Chin, co jest ryzykiem dla całej branży.[2][3]
Kontekst inflacji:
Inflacja i presja kosztowa: Temat kosztów był szeroko omawiany. Zarząd podkreślał pozytywny wpływ niższych cen frachtu, stabilnych cen komponentów oraz efektywnej polityki zabezpieczeń walutowych. Jednocześnie spółka aktywnie działa na rzecz optymalizacji kosztów wytworzenia poprzez dywersyfikację bazy dostawców materiałów i komponentów.[3][2]
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Sesja Q&A została zdominowana przez tematy dotyczące rentowności, perspektyw rynkowych oraz strategii operacyjnej. Inwestorzy i analitycy dopytywali o czynniki stojące za lepszymi od oczekiwań wynikami drugiego kwartału oraz o prognozy na przyszłość.
Wyniki finansowe i rentowność
Pytanie: Co było głównym motorem tak dobrych wyników w drugim kwartale, które przewyższyły konsensus rynkowy? Jaki był wpływ braku sprzedaży w Rosji i działalności stadionowej na przychody w Q2?[2[3]
Odpowiedź: Na poprawę wyników złożyło się kilka czynników. W segmencie towarów (sourcing) pozytywnie oddziaływały korzystne kursy walutowe (PLN/CNY i EUR/CNY) i efektywna polityka hedgingowa, której pozytywny wpływ na marżę może sięgać nawet 5%. Kluczowe były również niższe koszty transportu z Chin – w pierwszym półroczu oszczędności wyniosły ok. 2,5 mln USD, a w całym roku spółka liczy na ponad 10 mln zł oszczędności. W segmencie produktów własnych, mimo kosztów niewykorzystanych mocy produkcyjnych (ok. 20 mln zł), rentowność poprawiają projekty optymalizacyjne i dywersyfikacja dostawców materiałów. Wpływ braku przychodów w Q2 2025 (względem Q2 2024) to ok. 10 mln zł z Rosji i ok. 10 mln zł z działalności stadionowej.[3][2]