Podsumowanie z konferencji ze spółką Answear.com na WallStreet 29 (ANR.WA)

Konferencja za pierwszy kwartał 2025 (2025-05-24)

Update: 2024-05-25

Podsumowanie konferencji Answear.com na WallStreet 29

Answear.com (ANR.WA), dynamicznie rozwijająca się platforma e-commerce specjalizująca się w sprzedaży odzieży, obuwia i akcesoriów, zaprezentowała swoje osiągnięcia i plany strategiczne podczas konferencji WallStreet 29. Spółkę reprezentowali Prezes Zarządu, Krzysztof Bajołek, oraz Wiceprezes Zarządu ds. Finansowych, Jacek Dziaduś. Głównym celem spotkania było omówienie wyników finansowych, przedstawienie efektów transformacji w kierunku segmentu premium oraz nakreślenie perspektyw rozwoju na najbliższe lata ^[1].

Source: Mariusz k0g00t Hojda

Prezentacja wyników

Główne dane finansowe i strategiczne kierunki

Spółka Answear.com konsekwentnie realizuje strategię wzrostu, co przełożyło się na pięciokrotne przeskalowanie biznesu w ciągu ostatnich pięciu lat. Przychody wzrosły z 300 milionów do ponad 1,5 miliarda złotych ^[1]. EBITDA w tym okresie zwiększyła się około czterokrotnie. Prezes Krzysztof Bajołek podkreślił, że rok 2024 był rokiem znaczących zmian, obejmujących wprowadzenie nowej marki PRM oraz repozycjonowanie marki Answear w kierunku wyższego segmentu premium. Te działania, choć kosztowne i tymczasowo obciążające rentowność, stworzyły solidne podstawy do dalszego wzrostu i poprawy wyników, co widoczne jest w rezultatach ostatnich dwóch kwartałów (Q4 2024 i Q1 2025) ^[1].

W pierwszym kwartale 2025 roku przychody spółki wzrosły o 22% rok do roku (lub o 27% przy stałych kursach walutowych), kontynuując pozytywną dynamikę przekraczającą 20% przez piąty kwartał z rzędu ^[1]. Istotnym czynnikiem wpływającym na prezentowaną dynamikę była aprecjacja złotówki, jako że 75% sprzedaży Answear.com stanowi eksport. Segment PRM, rozwijany od niespełna dwóch lat, odnotował wzrost przychodów o 57% w Q1 2025 i, co kluczowe, przestał negatywnie wpływać na wyniki grupy, zaczynając wnosić pozytywną kontrybucję do zysków ^[1].

Jacek Dziaduś, CFO, zaznaczył, że Answear.com jest obecnie najszybciej rosnącym e-commercem modowym w Europie, dystansując konkurencję pod względem dynamiki przychodów ^[1]. Średnia wartość zamówienia, kluczowy wskaźnik rentowności, również kształtuje się na wyższym poziomie niż u bezpośrednich konkurentów, zarówno dla marki Answear, jak i PRM ^[1].

Transformacja strategiczna w 2024 roku wiązała się ze znaczącym wzrostem wydatków marketingowych, które osiągnęły 308 milionów złotych (wzrost o 37,5% r/r), co stanowiło 19,8% sprzedaży online ^[1]. Był to, jak podkreślono, koszt repozycjonowania marek. Efekty tych inwestycji są już widoczne: EBITDA w Q4 2024 wzrosła dwukrotnie (do 39 mln zł), a w Q1 2025 była trzykrotnie wyższa niż rok wcześniej. Spółka przewiduje racjonalizację wydatków marketingowych w kolejnych kwartałach – mają one rosnąć wolniej niż przychody, co powinno prowadzić do spadku wskaźnika kosztów marketingu do sprzedaży online ^[1].

Kluczowe wskaźniki i decyzje strategiczne

Proces premiumizacji jest długoterminową strategią, mającą na celu odróżnienie się od konkurencji, budowę silnych marek i poprawę rentowności. Wyższe ceny produktów premium, przy podobnych kosztach operacyjnych (logistyka, magazynowanie), naturalnie prowadzą do wyższej marżowości ^[1]. Pozyskiwanie marek premium jest procesem wymagającym i czasochłonnym, a efekty sprzedażowe nowych marek stają się istotne dopiero po kilku sezonach.

Wskaźnik powracalności klientów, po okresie spadku związanym ze zmianą portfolio produktowego (wycinanie tańszych marek), od połowy 2023 roku systematycznie rośnie. Co istotne, nowi klienci pozyskiwani w Q1 2025 charakteryzowali się koszykami o 40 zł wyższymi niż nowi klienci rok wcześniej ^[1]. Średnia wartość zamówienia stale rośnie, przy jednoczesnym zmniejszeniu liczby sztuk w zamówieniu, co pozytywnie wpływa na optymalizację kosztów logistycznych (spadek wskaźnika kosztów logistycznych o 0,7 p.p. r/r w Q1 2025) ^[1].

Spółka uchwaliła program motywacyjny dla około 30 kluczowych menedżerów, który zakłada osiągnięcie EBITDA na poziomie 80 mln zł w 2025 roku, 100 mln zł w 2026 roku i 120 mln zł w 2027 roku. Cele te mają być realizowane poprzez efektywniejsze działania marketingowe, budowę "love brandu", zwiększanie sprzedaży na istniejących rynkach (ekspansja geograficzna odłożona, nie w 2025 roku) oraz selektywne poszerzanie oferty o atrakcyjne marki premium ^[1].

Ważnym elementem strategii wizerunkowej i marketingowej są Concept Store'y Answear i PRM w warszawskiej Fabryce Norblina. Służą one nie tylko sprzedaży, ale także budowaniu świadomości marek, wprowadzaniu nowych kolekcji i organizacji eventów, często finansowanych przez partnerów handlowych ^[1].

Omówienie ryzyk

Główne ryzyka zidentyfikowane podczas prezentacji to:

• Wysokie koszty marketingu: Choć planowana jest ich racjonalizacja, pozostają one istotnym elementem kosztowym, szczególnie w kontekście budowania dwóch marek i pozyskiwania nowych klientów premium ^[1].

• Rosnący poziom zwrotów: Jest to tendencja rynkowa, jednak spółka wskazuje, że szybszy wzrost średniej wartości koszyka i potencjalny wzrost marży procentowej mogą kompensować ten efekt ^[1].

• Aprecjacja złotówki: Negatywnie wpływa na raportowane dynamiki przychodów z rynków zagranicznych ^[1].

• Konkurencja: Rynek e-commerce jest konkurencyjny, choć Answear.com stara się pozycjonować z dala od największych graczy, a PRM działa w rosnącej niszy z mniejszą presją konkurencyjną w regionie CEE ^[1].

Nowe produkty/marki

Spółka kontynuuje proces premiumizacji poprzez wprowadzanie nowych, atrakcyjnych marek z wyższej półki. Podkreślono, że jest to proces selektywny i długotrwały, a wiele marek premium czeka na autoryzację przez kilka sezonów ^[1].

Kontekst sztucznej inteligencji (AI)

Sztuczna inteligencja jest wykorzystywana przez Answear.com, głównie w obszarze kreacji contentu marketingowego. Prezes Bajołek zaznaczył, że choć AI oferuje pewne oszczędności, to wydatki na kreację stanowią niewielką część budżetu marketingowego w porównaniu do kosztów zakupu mediów. Priorytetem jest utrzymanie wysokiej jakości materiałów i autentyczności przekazu, co jest kluczowe w segmencie premium i w budowaniu "love brandu". Istniejące narzędzia AI nie zawsze jeszcze spełniają wysokie wymagania branży modowej pod względem jakości ^[1].

Kontekst inflacji

W odpowiedzi na pytanie dotyczące wpływu inflacji na sprzedaż i strategię produktową, przedstawiciele spółki zadeklarowali, że nie planują powrotu do oferowania marek ze średniej czy niższej półki cenowej. Strategia koncentruje się na rozwoju w segmencie premium, który, mimo że trudniejszy do zdobycia, charakteryzuje się mniejszą konkurencją. Podkreślono, że rozwój rynku polega na specjalizacji, a Answear.com dąży do osiągnięcia silnej pozycji w wybranym, węższym segmencie ^[1].

Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)

Sesja pytań i odpowiedzi poruszyła szereg kluczowych dla inwestorów kwestii, koncentrując się na perspektywach wzrostu średniego koszyka, strategii marketingowej, poziomie zwrotów, celach rentowności, wykorzystaniu AI, wpływie inflacji oraz planach inwestycyjnych i strukturze akcjonariatu ^[1].

Premiumizacja i średnia wartość zamówienia

Pytanie: Wzrost średniego koszyka w ostatnim kwartale o niecałe 6% wydaje się stosunkowo niski w kontekście premiumizacji. Jakie są perspektywy?
Odpowiedź: Efekt premiumizacji jest rozłożony w czasie – nowe, droższe marki potrzebują czasu, aby zyskać znaczący udział w sprzedaży. Dodatkowo, aprecjacja złotówki negatywnie wpłynęła na raportowany wzrost wartości koszyka; bez tego efektu wzrost byłby dwucyfrowy (ponad 10% w Q1). Oczekiwany jest stały, konsekwentny, choć nie gwałtowny, wzrost średniego koszyka w kolejnych kwartałach ^[1].