Podsumowanie z konferencji wynikowej Altria 25Q2 (MO)
Podsumowanie z konferencji wynikowej Q2 2025 (2025-07-30)
Update: 2024-07-31
Podsumowanie konferencji Altria Group - wyniki za drugi kwartał i pierwszą połowę 2025 roku
Altria Group (MO), jeden z największych na świecie producentów i marketerów wyrobów tytoniowych i produktów nikotynowych, zorganizowała konferencję w celu omówienia wyników finansowych za drugi kwartał i pierwszą połowę 2025 roku. Podczas spotkania, prowadzonego przez CEO Billy'ego Gifforda i CFO Sala Mancuso, przedstawiono kluczowe dane finansowe, omówiono strategię w poszczególnych segmentach oraz odpowiedziano na pytania analityków i inwestorów [1].
Prezentacja wyników
Spółka zaprezentowała solidne wyniki finansowe, co pozwoliło na podniesienie dolnej granicy prognozy zysku na akcję na cały rok 2025. Kluczowym motorem wzrostu w segmencie doustnych wyrobów tytoniowych była marka saszetek nikotynowych on! [1].
Główne dane finansowe:
Skorygowany zysk na akcję (EPS): Wzrost o 8,3% do 1,44 USD w drugim kwartale oraz o 7,2% do 2,67 USD w pierwszej połowie roku [1][2].
Skorygowany zysk operacyjny (OCI) w segmencie produktów do palenia: Wzrost o 4,2% do 2,9 mld USD w Q2 i o 3,5% do 5,5 mld USD w H1. Marże wzrosły do 64,5% [1][2].
Skorygowany zysk operacyjny (OCI) w segmencie doustnych wyrobów tytoniowych: Wzrost o 10,9% do 500 mln USD w Q2. Marże wzrosły o 3,1 p.p. do 68,7% [1][2].
Kluczowe wskaźniki:
Wskaźnik długu netto do EBITDA: Utrzymany na docelowym poziomie 2,0x na dzień 30 czerwca 2025 roku [1][2].
Zwrot dla akcjonariuszy: W pierwszej połowie 2025 roku spółka przeznaczyła 3,5 mld USD na dywidendy oraz 600 mln USD na skup 10,4 mln akcji własnych [1][2].
Informacje strategiczne:
Saszetki nikotynowe on!: Wolumen dostaw marki wzrósł o 26,5% r/r do 52,1 mln opakowań. Udział marki w całym rynku doustnych wyrobów tytoniowych wzrósł do 8,7% [1][2]. Świadomość marki wśród dorosłych konsumentów tytoniu wzrosła o 7 p.p. w pierwszej połowie 2025 roku [1][2].
E-papierosy (NJOY): Spółka przegrała spór patentowy z JUUL, ale aktywnie bada możliwości odwołania. Jednocześnie zakończono projektowanie zmodyfikowanego urządzenia NJOY ACE, które ma omijać sporne patenty, i pracuje nad szerszym portfolio produktów parowych [1][2].
Środowisko regulacyjne: Altria podkreśla problem nielegalnego importu smakowych, jednorazowych e-papierosów, które stanowią ponad 60% kategorii. Spółka dostrzega pierwsze pozytywne efekty działań egzekucyjnych ze strony FDA i urzędów celnych, ale wzywa do bardziej zdecydowanych i konsekwentnych kroków [1][2].
Ryzyka: Główne zidentyfikowane ryzyka to presja makroekonomiczna na konsumentów (szczególnie tych o niższych dochodach), duży i nieregulowany rynek nielegalnych e-papierosów oraz powolne tempo autoryzacji nowych produktów przez FDA [1].
Kontekst AI i inflacji:
Sztuczna inteligencja: Altria wykorzystuje zaawansowane analizy danych (revenue growth management analytics) do precyzyjnego i ukierunkowanego wprowadzania na rynek tańszych marek, takich jak papierosy Basic. Strategia ta pozwoliła na ekspansję do około 30 000 sklepów, gdzie popyt na produkty z segmentu discount jest największy, minimalizując jednocześnie kanibalizację droższej marki Marlboro [1].
Inflacja: Utrzymująca się inflacja, przewyższająca wzrost płac, wpływa na zachowania konsumentów, zwłaszcza tych o niższych dochodach. Skutkuje to wzrostem udziału papierosów z segmentu discount o 1,9 p.p. rok do roku [1]. Spółka monitoruje również wpływ ceł na swój łańcuch dostaw (np. na puszki czy opakowania), ale obecnie nie uważa go za istotny dla ogólnych wyników [1].
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Sesja pytań i odpowiedzi zdominowana była przez tematy związane z prognozami finansowymi, strategią dla kluczowych marek (NJOY, Basic), wpływem walki z nielegalnym importem e-papierosów oraz planami dotyczącymi marki on!.
Prognozy finansowe i otoczenie makroekonomiczne
Pytanie: Co stoi za podniesieniem dolnej granicy prognozy na 2025 rok i jakie są oczekiwania na drugą połowę roku, biorąc pod uwagę niepewne otoczenie konsumenckie? [1]
Odpowiedź: Zarząd jest zadowolony z wyników za pierwszą połowę roku. Druga połowa roku będzie obciążona efektem wyższej bazy (zakończenie programu skupu akcji i wygaśnięcie funduszu prawnego). Otoczenie makroekonomiczne pozostaje dynamiczne, a inflacja jest wciąż niewiadomą. Mimo pewnych pozytywnych sygnałów (np. spadek cen paliw), konsumenci pozostają pod presją. Spółka będzie uważnie monitorować ich zachowania zakupowe [1].
Pytanie: Jak spółka ocenia swoje szanse na realizację długoterminowego celu wzrostu EPS na poziomie średnio-jednocyfrowym do 2028 roku, zwłaszcza że będzie to wymagało przyspieszenia wzrostu w kolejnych latach? [1]
Odpowiedź: Spółka podtrzymuje ten cel. Podkreślono, że jest to średni wzrost w całym okresie. Mimo presji ekonomicznej na konsumentów, Altria podejmuje zdyscyplinowane i przemyślane ruchy rynkowe, aby im pomóc. Historycznie, po okresie stagnacji, nawet bez spadku cen, konsumenci przyzwyczajają się do nowej sytuacji i zmieniają swoje wybory zakupowe [1].
Strategia dla marek i produktów
Pytanie: Jaka jest strategia dla marki papierosów Basic i czy dotychczasowe wyniki są zadowalające? [1]
Odpowiedź: Repozycjonowanie marki Basic jako oferty w segmencie discount jest celowym działaniem, opartym na precyzyjnej analityce danych. Celem jest utrzymanie konsumentów w portfolio marek Altria, zwłaszcza w sklepach o wysokim udziale sprzedaży produktów dyskontowych. Jest to tańsze niż późniejsze odzyskiwanie tych klientów. Wyniki tej strategii są bardzo zadowalające [1].
Pytanie: Jakie są dalsze kroki w sprawie e-papierosa NJOY i kiedy można spodziewać się jego powrotu na rynek? [1]
Odpowiedź: Spółka wciąż rozważa kroki prawne po przegranej w sporze patentowym. Jednocześnie gotowy jest projekt zmodyfikowanego urządzenia, a zespół produktowy pracuje nad szerszym portfolio produktów parowych, inspirowanych cechami urządzeń popularnych wśród konsumentów (nawet tych nielegalnych). Nie podano konkretnej daty powrotu NJOY na rynek, podkreślając, że nastąpi to w odpowiednim momencie, gdy sytuacja na rynku e-papierosów, zdominowanym przez nielegalne jednorazówki, ulegnie zmianie [1].
Rynek i regulacje
Pytanie: Czy zaostrzenie kontroli na granicach i walka z nielegalnym importem e-papierosów przekłada się na poprawę wolumenów sprzedaży papierosów? [1]
Odpowiedź: Jest jeszcze za wcześnie, aby mówić o trwałym trendzie. Choć widać pewne pozytywne efekty działań regulacyjnych, importerzy próbują je omijać, np. poprzez fałszywe deklarowanie zawartości przesyłek. Poprawa w wolumenach sprzedaży papierosów wynika zarówno z czynników makroekonomicznych, jak i z ograniczenia dostępności alternatyw (cross-category). Altria naciska na FDA, aby przyspieszyła autoryzację legalnych, bezpieczniejszych produktów, co pozwoliłoby konsumentom na świadomy wybór [1].
Pytanie: Co oznacza niższy niż zwykle podatek akcyzowy (FET) i jak należy go postrzegać w przyszłości? [1]
Odpowiedź: Spółka skomentowała tzw. "double duty drawback", czyli mechanizm, który pozwala konkurentom posiadającym fabryki za granicą na importowanie produktów do USA bez płacenia federalnej akcyzy. Altria, jako producent krajowy, uważa tę politykę za szkodliwą dla amerykańskiej produkcji i zapowiada, że nie pozwoli na to, by stawiała ją w niekorzystnej sytuacji konkurencyjnej [1].
Ciekawostki
Zapytany o przyszłe plany promocyjne dla marki Basic, CEO Billy Gifford odpowiedział: "Nie będę mówił o przyszłości, ponieważ nie chcę dawać konkurencji gotowego podręcznika do działania", co podkreśla strategiczne i poufne podejście firmy do analityki rynkowej [1].
Ciekawym wątkiem była dyskusja na temat nielegalnych e-papierosów. Zarząd zwrócił uwagę, że zamknięcie jednej nielegalnej marki nie rozwiązuje problemu, ponieważ konsumenci natychmiast przerzucają się na inne dostępne produkty o podobnych smakach. To pokazuje, że potrzebne są systemowe i konsekwentne działania, a nie tylko punktowe interwencje [1].
W kontekście pytania o strategię międzynarodową, spółka potwierdziła, że wierzy w możliwość stworzenia rentownego biznesu opartego wyłącznie na produktach nowej generacji (NGP) na rynkach międzynarodowych. Marka on! jest już obecna w krajach skandynawskich i Wielkiej Brytanii, a dalsza ekspansja będzie prowadzona w sposób zdyscyplinowany [1].
Podsumowanie i Wnioski
Konferencja Altria Group pokazała, że firma skutecznie radzi sobie w trudnym otoczeniu rynkowym, co potwierdzają solidne wyniki finansowe i podniesienie prognoz na 2025 rok. Kluczowe wnioski to:
Siła marki on!: Saszetki nikotynowe są głównym motorem wzrostu w segmencie doustnym i kluczowym elementem strategii "moving beyond smoking" [1][2].
Strategiczne zarządzanie portfelem: Spółka zręcznie wykorzystuje analizę danych do zarządzania swoim portfelem marek papierosowych, minimalizując utratę konsumentów na rzecz tańszych konkurentów poprzez strategiczne pozycjonowanie marki Basic [1].
Wyzwania w segmencie e-papierosów: Przyszłość marki NJOY pozostaje niepewna z powodu problemów patentowych i zdominowania rynku przez nielegalne produkty jednorazowe. Altria nie zamierza wracać na rynek w pośpiechu, czekając na poprawę otoczenia regulacyjnego [1].
Presja na konsumentów i regulacje: Czynniki makroekonomiczne i inflacja wciąż wpływają na siłę nabywczą konsumentów, a powolne działania FDA w zakresie autoryzacji nowych produktów pozostają kluczowym ryzykiem dla całej branży dążącej do redukcji szkodliwości [1].
[1]📄 Prezentacja: link
[2]📺 Webcast: link