Podsumowanie z konferencji wynikowej Benefit Systems 25Q2 (BFT.WA)
Konferencja za Q2 2025 (2025-08-25)
Update: 2024-08-25 (wersja 1.0)
Podsumowanie konferencji Benefit Systems za II kwartał 2025 roku
Benefit Systems, lider na rynku świadczeń pozapłacowych w Polsce, zorganizował serię spotkań z mediami i analitykami w celu omówienia wyników finansowych za drugi kwartał 2025 roku. Konferencje skupiały się na analizie bieżącej działalności w Polsce i na rynkach zagranicznych, a także na kluczowym wydarzeniu okresu – konsolidacji wyników tureckiej grupy MAC, przejętej w maju 2025 roku.[1][2]
Prezentacja wyników
W drugim kwartale 2025 roku Grupa Benefit Systems odnotowała dynamiczny wzrost, osiągając przychody w wysokości 1,094 mld zł, co stanowi wzrost o 29% rok do roku. Skonsolidowany skorygowany zysk operacyjny (EBIT) wzrósł o 17% do 238 mln zł. Kluczowym czynnikiem wzrostu była konsolidacja wyników tureckiej grupy MAC, która przyczyniła się do wzrostu przychodów o około 87-90 mln zł, mimo że jej wyniki ujęto w sprawozdaniu tylko za okres od 6 maja do końca czerwca.[2][3][1]
Wzrost organiczny grupy napędzany był głównie przez wzrost wolumenu kart sportowych i członkostw w klubach fitness, który odpowiadał za 17 punktów procentowych wzrostu przychodów. Z drugiej strony, marża brutto na sprzedaży uległa lekkiej presji, co zarząd tłumaczy wzrostem kosztów wizyt u partnerów, który przewyższa wzrost średniego przychodu na użytkownika (ARPU).[3][1][2]
Dług netto na koniec kwartału wyniósł 685 mln zł, co przekłada się na wskaźnik Dług netto/EBITDA na poziomie 0,8x. Zarząd podkreślił, że po uwzględnieniu specyfiki rynku tureckiego (środki w funduszach pieniężnych i należności z tytułu rozliczeń kart kredytowych), skorygowany dług netto wyniósłby 747 mln zł.[1][2][3]
Kluczowe dane i wskaźniki:
Przychody: 1,094 mld zł (+29% r/r).[3]
Skorygowany EBIT: 238 mln zł (+17% r/r).[3]
Zysk netto: 143 mln zł (+31% r/r).[3]
Dług netto / EBITDA (LTM): 0,8x (pro forma z uwzględnieniem wyników MAC za 12 miesięcy wskaźnik wyniósłby ok. 0,6x).[2][1][3]
Liczba kart sportowych: Na koniec sierpnia 2025 roku grupa posiadała 1,68 mln kart w Polsce, 624 tys. na rynkach UE oraz blisko 40 tys. w Turcji.[1][2][3]
Kontekst inflacji i kosztów
Temat presji kosztowej i inflacji był istotnym elementem konferencji, szczególnie w kontekście rynku tureckiego, który zmaga się z hiperinflacją. Zarząd podkreślił, że w Turcji biznes MAC z powodzeniem przekłada presję inflacyjną na ceny dla klientów końcowych, co potwierdza wzrost ARPU o blisko 30% oraz utrzymanie wysokiej rentowności na poziomie 45% EBITDA. Stosowanie księgowości hiperinflacyjnej (MSR 29) wpływa na prezentowane wyniki, co komplikuje ich analizę.[2][1][3]
Na rynku polskim i rynkach UE presja kosztowa objawia się w inny sposób. Wzrost stawek dla partnerów (obiekty sportowe) jest wyższy niż wzrost ARPU z kart MultiSport. Powoduje to spadek rentowności na kartę, co jest zjawiskiem, którego spółka spodziewała się i które będzie kontynuowane w kolejnych kwartałach. Spółka planuje jednak nadrabiać ten efekt rosnącą skalą i dźwignią operacyjną.[2]