Podsumowanie z konferencji wynikowej CD Projekt 25Q1 (CDR.WA)
Konferencja za pierwszy kwartał 2025 (2025-05-28)
Update: 2024-06-07
Podsumowanie konferencji wynikowej CD PROJEKT S.A. za I kwartał 2025 roku
W dniu 28 maja 2025 roku odbyła się konferencja wynikowa CD PROJEKT S.A., podczas której zarząd spółki, reprezentowany przez Współprezesa Michała Nowakowskiego oraz CFO Piotra Nielubowicza, przedstawił wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2025 roku oraz kluczowe aktualizacje dotyczące realizowanych projektów. Konferencja była okazją do podsumowania bieżącej kondycji finansowej grupy, omówienia postępów w pracach nad nowymi grami oraz przedstawienia planów na najbliższą przyszłość.
Prezentacja wyników
Spółka zaprezentowała solidne wyniki, podkreślając stabilność swoich głównych franczyz oraz systematyczny postęp w kluczowych projektach deweloperskich.
Dane finansowe: Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w Q1 2025 wyniosły 226,8 mln zł, co jest wynikiem porównywalnym do analogicznego okresu w roku poprzednim. Zysk operacyjny (EBIT) wzrósł o 18% rok do roku, osiągając 95,6 mln zł. Zysk netto grupy wyniósł 86 mln zł, co stanowi spadek o 14% r/r, jednak zarząd podkreślił, że wynik za Q1 2024 był zaburzony przez nietypowe, jednorazowe zdarzenie podatkowe. W bieżącym kwartale na wynik wpłynęły z kolei korekty podatkowe z lat ubiegłych [1][2].
Kluczowe wskaźniki i informacje finansowe: Rentowność netto grupy wyniosła 38%, a dla samego segmentu CD PROJEKT RED aż 47%. Spółka utrzymuje bardzo silną pozycję gotówkową – rezerwy finansowe w postaci gotówki, depozytów i obligacji na koniec marca 2025 roku wyniosły blisko 1,49 mld zł [1][2]. Zarząd zarekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 1 zł na akcję (łącznie ok. 100 mln zł) oraz program skupu akcji własnych w celu realizacji programu motywacyjnego [1][2].
Source: CD Projekt IR Strategiczne decyzje i projekty:
Cyberpunk 2077: Największym newsem jest premiera Cyberpunk 2077 Ultimate Edition na nowej konsoli Nintendo Switch 2, która odbędzie się 5 czerwca 2025 roku. Jest to pierwszy w historii spółki tytuł startowy na nową platformę. Budżet na przygotowanie tej wersji gry wyniesie około 10 mln zł [1]. Dodatek Widmo Wolności (Phantom Liberty) przekroczył 10 milionów sprzedanych egzemplarzy [1][2].
Cyberpunk 2 (wcześniej Projekt Orion): Gra zakończyła fazę koncepcyjną i weszła w fazę pre-produkcji. Zespół pracujący nad tym projektem będzie w tym roku priorytetem rekrutacyjnym [1][2].
Wiedźmin 3: Z okazji 10-lecia premiery, spółka poinformowała, że sprzedaż gry Wiedźmin 3: Dziki Gon przekroczyła 60 milionów egzemplarzy, a przychody wygenerowane przez franczyzę w ciągu dekady wyniosły 2,4 mld zł [1][2].
Wiedźmin 4 (Projekt Polaris): Nad grą pracuje już ponad 420 deweloperów, a projekt jest w fazie produkcyjnej [1][2].
Koszty i inflacja: Koszty operacyjne pozostały stabilne r/r, jednak zmieniła się ich struktura. Spadły koszty prac badawczych (w związku z kapitalizacją projektu Cyberpunk 2), natomiast wzrosły wydatki związane z wdrożeniem nowego systemu ERP oraz koszty programu motywacyjnego [1].
Sztuczna inteligencja (AI): W strukturze zespołów deweloperskich wydzielono grupę "Shared Services", która wspiera wszystkie projekty. W jej skład wchodzą działy zajmujące się m.in. sztuczną inteligencją (Artificial Intelligence), co świadczy o strategicznym wykorzystaniu tej technologii w procesach produkcyjnych [2].
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Sesja Q&A skupiła się głównie na harmonogramie przyszłych premier, szczegółach dotyczących niezapowiedzianych projektów oraz wpływie premiery na Nintendo Switch 2 na wyniki finansowe.
Harmonogram prac i przyszłe premiery
Pytanie: Cyberpunk 2 wszedł w fazę pre-produkcji. Biorąc pod uwagę, że Wiedźmin 4 jest w tej fazie od maja 2022 roku i nie ukaże się przed 2026, czy można szacować premierę Cyberpunka 2 na przełom 2030/2031 roku? [1]
Odpowiedź: (Michał Nowakowski) Średni cykl produkcyjny od pre-produkcji do premiery trwa w spółce od 4 do 5 lat. Jednak każdy projekt jest unikalny i wpływa na niego wiele zmiennych, dlatego zarząd nie chce podawać konkretnych dat [1].
Pytanie: Czy premiera na Nintendo Switch 2 sprawi, że sprzedaż produktów w Q2 2025 będzie wyższa niż w Q1 2025? [1]
Odpowiedź: Sprzedaż na nową konsolę Nintendo powinna mieć "widoczny wpływ" na przychody w drugim kwartale, jednak zarząd nie chce na tym etapie podawać konkretnych prognoz [1].
Niezapowiedziane projekty
Pytanie: Czym dokładnie są trzy niezapowiedziane projekty, o których wspomniano w prezentacji? Czy zalicza się do nich projekt Hadar? [1]
Odpowiedź: (Michał Nowakowski, Piotr Nielubowicz) Są to projekty, o których spółka nigdy wcześniej nie wspominała. Hadar nie jest jednym z nich, ponieważ jest już znany z nazwy kodowej. Co więcej, te trzy projekty są już w fazie deweloperskiej (są kapitalizowane zgodnie ze standardami MSSF), podczas gdy Hadar jeszcze nie osiągnął tego etapu [1].
Pytanie: Ile z tych trzech niezapowiedzianych, kapitalizowanych projektów to gry? [1]
Odpowiedź: Dwa projekty to projekty gamingowe, a jeden nie jest grą [1].
Pytanie: Czy są jakieś nowe informacje na temat projektu mobilnego realizowanego we współpracy ze studiem Scopely? [1]
Odpowiedź: (Michał Nowakowski) Na ten moment spółka nie ma nic więcej do zakomunikowania w tej sprawie [1].
Ciekawostki
Pierwszy tytuł startowy: Premiera Cyberpunka 2077 na Nintendo Switch 2 to historyczny moment dla CD PROJEKT – po raz pierwszy gra studia będzie dostępna w dniu debiutu nowej konsoli [1].
Imponujące liczby Wiedźmina 3: Skala sukcesu Dzikiego Gonu po 10 latach od premiery robi ogromne wrażenie. 60 milionów sprzedanych kopii plasuje grę w czołówce najlepiej sprzedających się tytułów w historii, a 2,4 mld zł przychodu podkreśla jej niesamowitą długowieczność [1][2].
Tajemnicze projekty: Ujawnienie, że spółka pracuje nad trzema w pełni niezapowiedzianymi projektami (w tym dwoma grami), które są już na etapie kapitalizacji, stanowi dużą niespodziankę i z pewnością rozbudza wyobraźnię inwestorów oraz fanów [1].
Podsumowanie i Wnioski
Konferencja za I kwartał 2025 roku utwierdziła obraz CD PROJEKT jako spółki o stabilnych fundamentach finansowych i jasno określonej, długoterminowej strategii. Silna pozycja gotówkowa pozwala na jednoczesne prowadzenie kilku dużych projektów, inwestowanie w nowe technologie (jak AI) oraz dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami.
Kluczowe wnioski to:
Stabilność i rentowność: Franczyzy Wiedźmina i Cyberpunka wciąż generują solidne, powtarzalne przychody, a wysoka rentowność segmentu produkcyjnego świadczy o efektywności biznesu.
Jasny harmonogram prac: Spółka systematycznie informuje o postępach w kluczowych projektach. Wiedźmin 4 jest w zaawansowanej fazie produkcji, a Cyberpunk 2 oficjalnie rozpoczął pre-produkcję, co daje inwestorom wgląd w przyszły pipeline wydawniczy.
Ekspansja na nowe platformy: Wejście na nową konsolę Nintendo z tytułem startowym to strategiczny ruch, który ma na celu dotarcie do nowej grupy odbiorców i dalsze wydłużenie cyklu życia franczyzy Cyberpunk.
Długoterminowa wizja: Prace nad projektem Hadar oraz trzema innymi, niezapowiedzianymi projektami pokazują, że spółka myśli daleko w przyszłość i dywersyfikuje swoje portfolio.
[1]📺 Webcast: link