Podsumowanie z konferencji wynikowej CD Projekt 25Q2 (CDR.WA)
Konferencja za drugi kwartał 2025 (2025-08-28)
Update: 2024-08-29 (grafiki)
Podsumowanie konferencji CD Projekt za pierwsze półrocze 2025
CD Projekt to globalna firma z branży gier wideo, znana przede wszystkim z serii gier o Wiedźminie oraz gry Cyberpunk 2077. Spotkanie poprowadziło dwóch dyrektorów generalnych: Michał Nowakowski oraz dyrektor finansowy Piotr Nielubowicz. Konferencja skupiała się na prezentacji kluczowych osiągnięć technologicznych, ekspansji na nowe platformy oraz wynikach finansowych spółki.[1]
Prezentacja wyników
Kluczowe dane finansowe
W trakcie prezentacji zarząd omówił kluczowe dane finansowe, strategiczne kroki podjęte w pierwszym półroczu oraz plany na przyszłość.[2][1]
Przychody grupy za pierwsze półrocze 2025 roku osiągnęły 443 mln zł, co stanowi wzrost o 4% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Zysk operacyjny (EBIT) wyniósł 168 mln zł (wzrost o 20% r/r), a zysk netto grupy zamknął się kwotą 155 mln zł. Rentowność netto wyniosła 35%. Zarząd zaznaczył, że wynik netto byłby wyższy i porównywalny z rokiem ubiegłym (39,9%), gdyby nie jednorazowe, pozarynkowe korekty podatkowe dotyczące lat ubiegłych.[2][1]
Warte uwagi jest, że zarówno rodzina produktów Cyberpunk, jak i The Witcher wygenerowały w tym roku nieco wyższe sprzedaże niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Sprzedaż towarów i materiałów osiągnęła 103 miliony złotych, notując wzrost o 28%.[1]
Strategiczne inwestycje i ekspansja zespołów
Spółka znacznie przyspieszyła rekrutację w ostatnich trzech miesiącach, w wyniku czego całkowita liczba utalentowanych deweloperów pracujących nad projektami wzrosła o 10% do prawie 800 osób. Zespół The Witcher 4 rozrósł się do ponad 440 deweloperów, podczas gdy projekt Cyberpunk 2, który przeszedł do fazy przedprodukcyjnej w Q2, zwiększył się o 20 nowych członków zespołu.[2][1]
Koszty operacyjne i inwestycje
Wydatki na projekty deweloperskie wzrosły znacząco - saldo zwiększył się o 202 miliony złotych, z czego dewelopment (głównie The Witcher 4, Cyberpunk 2 i Sirius) był odpowiedzialny za wzrost o 230 milionów złotych. Spółka kontynuuje inwestycje w aktywa fizyczne, co widoczne jest we wzroście o prawie 40 milionów złotych wartości nieruchomości i wyposażenia.[1]
Kluczowe projekty i osiągnięcia technologiczne
The Witcher 4: 3 czerwca 2025 roku na State of Unreal zaprezentowano demo technologiczne gry, stworzone we współpracy z Epic Games. Demo, działające w 60 klatkach na sekundę na standardowej konsoli PlayStation 5, pokazało możliwości silnika Unreal Engine 5 i narzędzi, które mają zdefiniować nową generację gier z otwartym światem. Projekt ten jest obecnie w najbardziej zaawansowanej fazie produkcji, a zespół deweloperski liczy już ponad 440 osób.[1][2]
Cyberpunk 2077: Gra zadebiutowała jako tytuł startowy na konsoli Nintendo Switch 2 (5 czerwca 2025) oraz na komputerach Mac z procesorami Apple Silicon (17 lipca 2025). W przypadku wersji na Switcha, około 70% czerwcowej sprzedaży stanowiły kopie fizyczne, co spółka tłumaczy atrakcyjnością wydania (pełna gra z dodatkiem na jednym kartridżu). Gra została również udostępniona w ramach subskrypcji PlayStation Plus (Extra i Premium), co ma na celu dotarcie do szerszej grupy graczy.[2][1]
Cyberpunk Edgerunners 2: Zapowiedziano kontynuację docenionego przez krytyków serialu anime. Nowa, samodzielna seria, tworzona we współpracy ze Studio Trigger, będzie dostępna wyłącznie na platformie Netflix.[1][2]
Sztuczna inteligencja (AI): W strukturze zespołów deweloperskich wyszczególniono dział "Shared Services", w którego skład wchodzą m.in. specjaliści od sztucznej inteligencji. Wskazuje to na centralizację i wykorzystanie technologii AI w różnych projektach, choć nie podano szczegółów na temat jej konkretnych zastosowań w grach.[2][1]
Inflacja i koszty: W sprawozdaniu finansowym widoczny jest wzrost kosztów sprzedaży o 28% r/r, co było związane z działaniami promocyjnymi dotyczącymi premiery Cyberpunka na Switch 2, obchodami 10-lecia gry Wiedźmin 3 oraz prezentacją dema technologicznego The Witcher 4. Jednocześnie koszty administracyjne spadły o 13% r/r, głównie dzięki zmianie statusu projektu Cyberpunk 2 z fazy badawczej na rozwojową, co pozwala na kapitalizację wydatków.[1][2]
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Wydatki na rozwój projektów
Pytanie: Wydatki na projekty deweloperskie wzrosły do ponad 140 milionów złotych w Q2 w porównaniu do około 100 milionów złotych w Q1. Czy można wyjaśnić ten wzrost i czy należy spodziewać się powtórzenia tej kwoty w kolejnych kwartałach
Odpowiedź: Kwota 140 milionów złotych to nie tylko wydatki na rozwój, ale wszystkie wydatki razem - badania, rozwój i serwis. W miarę postępu w rozwoju projektów, wydatki będą naturalnie wzrastać i oczekujemy wzrostu również w nadchodzących kwartałach. Wydatki odzwierciedlają zarówno wzrost wewnętrznych zespołów, jak i przyspieszającą współpracę z partnerami zewnętrznymi.[1]
Strategia marketingowa
Pytanie: Czy można określić, czy tegoroczne wydarzenia marketingowe związane z prezentacją demo technologicznego The Witcher i promocją Cyberpunk na Switch były najważniejszymi wydarzeniami marketingowymi w tym roku? Czy planowane są więcej komunikatów dotyczących nieujawnionych projektów?
Odpowiedź: Demo techniczne The Witcher było ważnym kamieniem milowym również z perspektywy marketingowej. Sposób, w jaki zareagowali gracze i społeczność, był dowodem na to, że było to wpływowe również jako wydarzenie marketingowe. Launch Cyberpunk na Switch 2 był również ważny, szczególnie biorąc pod uwagę, że po raz pierwszy uruchamialiśmy grę w dniu premiery konsoli. Co do planów komunikacyjnych dotyczących niezapowiedzianych projektów, zarząd odmówił komentarza, aby nie psuć potencjalnych niespodzianek.[1]
Przyszłość projektu Hadar
Pytanie: Czy do końca 2025 lub w 2026 roku zostaną podjęte jakieś decyzje dotyczące przyszłości projektu Hadar?
Odpowiedź: Hadar jest wciąż na etapie konceptualizacji nowego IP – trwają prace nad tłem fabularnym i prototypowaniem rozgrywki. Decyzja o stworzeniu gry opartej na tym IP już zapadła, jednak informacje o przejściu projektu do pełnej fazy deweloperskiej zostaną ogłoszone w odpowiednim czasie.
Sprzedaż Cyberpunk 2077 na Nintendo Switch 2
Pytanie: Czy można ujawnić liczbę kopii Cyberpunk 2077 sprzedanych na platformie Switch?
Odpowiedź: Niestety nie, to nie jest informacja, którą udostępniamy.[1]
Ciekawostki
Podczas konferencji ujawniono, że całą grę Cyberpunk 2077 Ultimate Edition wraz z rozszerzeniem zmieszczono na 64GB kartridżu, zapewniając doświadczenie "plug-and-play", które gracze uznają za szczególnie atrakcyjne.[1]
Interesującym momentem konferencji była odpowiedź na pytanie o przyszłe komunikaty marketingowe. Mimo że zarząd nie mógł ujawnić szczegółów, sformułowanie o "niespodziance", której nie chcą psuć, może sugerować, że spółka ma w zanadrzu jeszcze jakieś ogłoszenia przed końcem roku, co z pewnością przykuło uwagę inwestorów i fanów.[1]
Podsumowanie i wnioski
Pierwsze półrocze 2025 roku upłynęło w CD Projekt pod znakiem intensywnych inwestycji w przyszłe projekty, co odzwierciedlają rosnące nakłady deweloperskie. Kluczowe punkty to:
Postęp prac nad The Witcher 4, co potwierdzono demem technologicznym i stałym powiększaniem zespołu deweloperskiego.
Efektywna dywersyfikacja marki Cyberpunk poprzez udostępnienie jej na nowych platformach (Nintendo Switch 2, Mac) i w modelach subskrypcyjnych (PS Plus), a także kontynuację uniwersum w formie anime.
Stabilne wyniki finansowe, wspierane przez wciąż dobrą sprzedaż obu głównych franczyz.
Jasny sygnał, że spółka wchodzi w okres wzmożonych inwestycji, które będą obciążać przepływy pieniężne, ale są kluczowe dla przyszłego wzrostu.
Analiza sentymentu
Pytania analityków: 6/10 – Pytania były neutralne i merytoryczne, skoncentrowane na zrozumieniu wzrostu kosztów i planów spółki ("Could you please explain the growth?" ). Analitycy nie wywierali presji, dążąc do uzyskania konkretnych danych liczbowych i strategicznych.[1]
Zarząd: 9/10 – Wypowiedzi zarządu były bardzo pewne i transparentne, zwłaszcza w kwestiach finansowych i strategicznych. Prezesi chętnie dzielili się szczegółami dotyczącymi postępów technologicznych (The Witcher 4) i sukcesów w rozszerzaniu zasięgu Cyberpunka. Ton był optymistyczny i wskazywał na pełne przekonanie co do obranej strategii rozwoju.[1]
[1]🏨 Webcast (online)