Podsumowanie z konferencji wynikowej Interactive Brokers 25Q2 (IBKR)
Podsumowanie z konferencji wynikowej Q2 2025 (2025-07-17)
Update: 2024-07-18
Podsumowanie konferencji Interactive Brokers Group – wyniki za II kwartał 2025
Interactive Brokers Group (IBKR) to globalny broker elektroniczny, oferujący klientom na całym świecie dostęp do ponad 160 rynków z jednej zintegrowanej platformy[1]. 17 lipca 2025 roku firma zorganizowała telekonferencję w celu omówienia wyników finansowych za drugi kwartał zakończony 30 czerwca 2025 roku[2][1]. W konferencji udział wzięli założyciel i prezes Thomas Peterffy, CEO Milan Galic oraz CFO Paul Brody[2].
Prezentacja wyników
W drugim kwartale 2025 roku Interactive Brokers odnotowało rekordowe wyniki finansowe, w tym rekordowe kwartalne przychody netto, dochód przed opodatkowaniem oraz przychody z prowizji i odsetek netto[2].
Główne dane finansowe:
Przychody netto wyniosły 1,48 mld USD, co stanowi wzrost w porównaniu do 1,23 mld USD w analogicznym okresie poprzedniego roku[1].
Dochód przed opodatkowaniem osiągnął rekordowy poziom 1,104 mld USD, a marża zysku przed opodatkowaniem wyniosła 75%[2][1].
Przychody z prowizji wzrosły o 27% rok do roku, do 516 mln USD, dzięki wyższym wolumenom transakcji klientów. Wolumen obrotu akcjami wzrósł o 31%, opcjami o 24%, a kontraktami terminowymi o 18%[1].
Przychody odsetkowe netto wzrosły o 9% do 860 mln USD. Wynik ten uwzględnia jednorazowy zwrot podatku w wysokości 26 mln USD[1]. Bez tego zdarzenia przychody odsetkowe netto i tak osiągnęłyby rekordowy poziom 834 mln USD[2].
Kluczowe wskaźniki i dane operacyjne:
Liczba kont klienckich wzrosła o 32% rok do roku, osiągając 3,87 miliona. Tylko w drugim kwartale przybyło 250 000 nowych kont netto[2][1].
Aktywa klientów (customer equity) wzrosły o 34% do 664,6 mld USD[1].
Depozyty klientów (customer credits) wzrosły o 34% do rekordowych 143,7 mld USD[1].
Dzienna średnia liczba transakcji generujących przychód (DARTs) wzrosła o 49% do 3,55 miliona[1].
W drugim kwartale dokonano splitu akcji w stosunku 4 do 1 (17 czerwca) oraz podniesiono dywidendę[2].
Strategia i nowe produkty:
Sztuczna inteligencja (AI): Spółka podkreśla, że automatyzacja i "rozsądne włączanie sztucznej inteligencji" jest sercem jej działalności. Wprowadzono nowe narzędzie oparte na AI o nazwie Investment Themes, które pomaga inwestorom odkrywać spółki powiązane z określonymi trendami rynkowymi, takimi jak generatywna AI czy energia jądrowa[2].
Handel nocny (Overnight Trading): Wolumeny w handlu nocnym wzrosły o ponad 170% w porównaniu z drugim kwartałem 2024 roku. IBKR oferuje ponad 10 000 amerykańskich akcji i ETF-ów w handlu nocnym, co jest szczególnie atrakcyjne dla globalnej bazy klientów, dla których te godziny są porą dzienną[2].
ForecastX: Rozszerzono ofertę kontraktów prognostycznych (ForecastX) na rynki finansowe, w tym indeksy (np. S&P 500), Forex i kryptowaluty, co spotkało się z dużym zainteresowaniem klientów[2].
Ryzyka:
Wrażliwość na stopy procentowe: Spółka oszacowała, że obniżka stóp procentowych Rezerwy Federalnej o 25 punktów bazowych zmniejszyłaby roczny dochód odsetkowy netto o 73 mln USD. Podobna obniżka stóp procentowych poza USA zmniejszyłaby dochód o 8 mln USD[2].
Zmienność rynkowa: Na początku kwartału niepewność na rynku i wahania kursów prowadziły do wzrostu wolumenów transakcyjnych[2].
Sesja pytań i odpowiedzi (Q&A)
Sesja Q&A koncentrowała się na wzroście liczby kont, strategii dotyczącej aktywów cyfrowych, rozwoju nowych produktów oraz perspektywach rynkowych.
Wzrost i perspektywy rynkowe
Pytanie: W maju pojawiły się komentarze o spowalniającym wzroście liczby kont, jednak wyniki za drugi kwartał były bardzo mocne. Jak to wyjaśnić i czego spodziewać się w kolejnych kwartałach[2]?
Odpowiedź (Thomas Peterffy): "Zawsze wolę dostarczać więcej, niż obiecuję. Dlatego prognozowałem niższy wzrost, niż w rzeczywistości wierzyłem, że nastąpi. I będę to kontynuował w przyszłości"[2].
Pytanie: Co było głównym motorem znacznego wzrostu depozytów klientów w czerwcu? [1]
Odpowiedź: Była to kombinacja silnego napływu nowej gotówki oraz realizacji zysków przez klientów, którzy czują się komfortowo, trzymając gotówkę w IBKR, ze względu na oferowane oprocentowanie [1].
Pytanie: Prezes Peterffy w wywiadzie dla CNBC wyraził duży optymizm co do kontynuacji hossy na rynku przez najbliższe 2-3 lata. Co to oznacza dla aktywności handlowej i platformy IBKR[2]?
Odpowiedź (Thomas Peterffy): Takie otoczenie rynkowe jest "bardzo, bardzo korzystne" dla firm maklerskich ogólnie, a w szczególności dla Interactive Brokers. "To dla nas wspaniały czas"[2].
Aktywa cyfrowe (kryptowaluty)
Pytanie: Czy w świetle nowych regulacji dotyczących aktywów cyfrowych w USA, spółka planuje zmienić swój model oparty na partnerstwie z Paxos i umożliwić klientom korzystanie z portfeli niepowierniczych (non-custodial)[2]?
Odpowiedź (Milan Galic): IBKR ma inwestycję w giełdę kryptowalut Zerohash i kontynuuje z nią współpracę. W planach jest umożliwienie klientom zasilania kont za pomocą stablecoinów, wprowadzanie transferów aktywów kryptowalutowych oraz stakingu. Firma pracuje również nad rozszerzeniem geograficznym oferty handlu kryptowalutami, koncentrując się obecnie na Europie[2].
Pytanie: W poprzednim kwartale wyrażono rozczarowanie niskim udziałem w rynku kryptowalut. Czy coś się zmieniło i czy rozbudowa oferty ma na celu przyciągnięcie większej liczby klientów detalicznych[2]?
Odpowiedź (Milan Galic): Rozczarowanie pozostaje, biorąc pod uwagę znacznie niższe koszty transakcji na platformie IBKR. Spółka ma jednak nadzieję, że wprowadzenie możliwości transferu aktywów kryptowalutowych (obecnie niemożliwe) przyciągnie nowych klientów. Zwiększone zainteresowanie kryptowalutami wynika również z bardziej przyjaznego nastawienia nowej administracji rządowej do tego sektora, na co firma musi reagować, spełniając oczekiwania klientów[2].
Nowe produkty i handel
Pytanie: Jaka jest perspektywa IBKR na tokenizowane akcje amerykańskie oferowane klientom w Europie przez inne firmy i czy stanowią one konkurencję[2]?
Odpowiedź (Milan Galic): Obecne oferty, takie jak te od Robinhood czy Kraken, są "fundamentalnie gorszym produktem" niż to, co IBKR oferuje od lat. Klienci IBKR mają dostęp do ponad 10 000 prawdziwych akcji i ETF-ów z USA, podczas gdy tokeny to derywaty na kilkaset symboli, bez prawa własności do akcji i z wyższymi kosztami. Tokeny te cechują się również problemami z płynnością i znacznymi odchyleniami cenowymi od instrumentów bazowych[2].
Pytanie: Jakie są główne czynniki napędzające szybki wzrost handlu nocnego i jakie są długoterminowe perspektywy dla tego segmentu[2]?
Odpowiedź (Milan Galic): Handel nocny na akcjach amerykańskich jest kluczowy dla IBKR ze względu na dużą liczbę klientów w Europie i Azji. Umożliwia im to dostęp do rynków USA w ich godzinach dziennych. W dłuższej perspektywie różnice między godzinami handlu będą się zacierać, podobnie jak to miało miejsce z wprowadzeniem handlu w godzinach przed- i posesyjnych[2].
Pytanie: Jakie są różnice w kosztach realizacji zleceń na akcjach w handlu pozasesyjnym w porównaniu do regularnych godzin handlu i jak mogą one ewoluować? [1]
Odpowiedź: Koszty transakcyjne dla produktów giełdowych, jak opcje i kontrakty terminowe, są takie same niezależnie od pory dnia. W przypadku akcji, handel pozasesyjny odbywa się na wewnętrznym systemie ATS (Alternative Trading System) oraz jest połączony z innym dużym ATS (Blue Ocean), co pozwala oferować tysiące akcji i ETF-ów z dużą płynnością i po niskich kosztach, ale ceny różnią się od tych na giełdach w regularnych godzinach [1].
Pytanie: Czy w ostatnim czasie obserwujecie ponowne przyspieszenie handlu opcjami wygasającymi tego samego dnia (0DTE) i jakie są perspektywy wprowadzenia opcji 0DTE na pojedyncze akcje? [1]
Odpowiedź: Odsetek transakcji 0DTE jest stabilny. Opcje 0DTE na indeksy, które rozliczane są w gotówce, cieszą się dużą popularnością. Wprowadzenie ich na pojedyncze akcje, które rozliczane są fizycznie (dostawą akcji), jest bardziej skomplikowane i wiąże się z ryzykiem nieoczekiwanej zmienności i aktywności związanej z wykonaniem opcji po zamknięciu rynku [1].
Ciekawostki
Krytyka konkurencji: Milan Galic w bardzo dosadnych słowach ocenił ofertę tokenizowanych akcji przez Robinhood i Kraken, nazywając je "świetną okazją, by wypaść znacznie gorzej niż kupując zwykłą akcję"[2].
Optymizm prezesa: Thomas Peterffy, zapytany o swoją publiczną, bardzo byczą prognozę dla rynków, potwierdził, że spodziewa się kontynuacji hossy, co będzie niezwykle korzystne dla branży maklerskiej[2].
Filozofia "underpromise, overdeliver": Komentarz Thomasa Peterffy'ego na temat celowego zaniżania prognoz wzrostu liczby kont, aby potem pozytywnie zaskoczyć rynek, jest interesującym wglądem w jego styl komunikacji z inwestorami[2].
Podsumowanie i Wnioski
Drugi kwartał 2025 roku był dla Interactive Brokers okresem rekordowych wyników finansowych i dynamicznego wzrostu w kluczowych obszarach działalności. Spółka z sukcesem kontynuuje strategię pozyskiwania nowych klientów na całym świecie, notując imponujący wzrost liczby kont i wartości aktywów[2][1].
Najważniejsze wnioski z konferencji:
Siła finansowa: Firma osiągnęła rekordowe przychody i zyski, utrzymując jednocześnie wysoką, 75% marżę zysku przed opodatkowaniem, co świadczy o dużej efektywności operacyjnej[2][1].
Technologia jako przewaga: Inwestycje w automatyzację i AI, czego przykładem jest narzędzie Investment Themes, umacniają pozycję IBKR jako lidera technologicznego w branży[2].
Globalny zasięg i handel 24/5: Dynamiczny wzrost handlu nocnego pokazuje, jak ważna jest globalna obecność firmy i dostosowywanie oferty do potrzeb klientów z różnych stref czasowych[2].
Ostrożne podejście do kryptowalut: Mimo rozbudowy oferty, firma nadal podchodzi do rynku krypto z pewną rezerwą, jednocześnie reagując na rosnące zainteresowanie klientów i zmiany regulacyjne[2]..
[1]📄 Wyniki: link
[2]📺 Webcast: link