Quercus po 1Q26: rekordowy zysk kontra marcowe odpływy
Konferencje z inwestorami po wynikach 25q4 (2026-04-17)
Update: 2026-04-20 v 1.0
Raport z konferencji Quercus TFI S.A. – wyniki za 1Q26, 26q1
Quercus TFI S.A. omówił wyniki za 1Q26 podczas konferencji z 17 kwietnia 2026 r. Spółka specjalizuje się w zarządzaniu aktywami klientów zamożnych i instytucjonalnych, a w grupie działa także DI Xelion, określany w prezentacji jako największy niezależny dystrybutor funduszy inwestycyjnych w Polsce. Główne tematy spotkania to rekordowy zysk kwartalny grupy, marcowa korekta napływów po bardzo mocnym styczniu i lutym, wyniki Xeliona, planowany buyback oraz pierwsze pozytywne sygnały z kwietnia.[1][2][3]
Prezentacja wyników i komentarz zarządu
Pierwszy kwartał miał dwa wyraźne etapy: styczeń i luty kontynuowały pozytywne tendencje z 2025 r., natomiast marzec przyniósł korektę po wybuchu wojny w Iranie i skokowym wzroście ceny ropy. W skali rynku funduszy, po napływach rzędu 8 mld zł miesięcznie w pierwszych dwóch miesiącach, w marcu pojawiły się odpływy około 6 mld zł. W Quercusie marcowy bilans napływów netto wyniósł -232 mln zł, po serii dodatnich miesięcy.[1][2][3]
Aktywa pod zarządzaniem Quercus TFI na koniec marca wyniosły 9,0 mld zł, co oznaczało +27% r/r. Zarząd zaznaczał, że po styczniu i lutym aktywa wzrosły do około 9,5 mld zł, ale marcowa korekta sprowadziła je w okolice poziomu z końca 2025 r. Mimo tej korekty dynamika roczna pozostała dwucyfrowa, a spółka oczekuje utrzymania takiej dynamiki w 2026 r.[1][2]
W wynikach inwestycyjnych najlepiej wyróżniał się QUERCUS Absolutny ze stopą zwrotu 7,06% w I-III 2026 r. Dodatnie wyniki pokazały też m.in. QUERCUS lev 6,44%, QUERCUS Gold 5,37%, QUERCUS Akumulacji Kapitału 0,48%, QUERCUS Global Balanced 0,47% i QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy 0,39%. Słabsze były fundusze bardziej wrażliwe na marcową przecenę, m.in. QUERCUS Obligacji Skarbowych -2,39%, QUERCUS Global Growth -9,24% i QUERCUS Tech lev -14,65%.[1][2]
DI Xelion miał bardzo mocny kwartał. Aktywa pod administracją na koniec 1Q26 obejmowały 7,3 mld zł w funduszach i innych instrumentach finansowych, czyli +37% r/r, oraz 2,0 mld zł w usłudze zarządzania aktywami, czyli -8% r/r. Xelion zanotował 26,6 mln zł przychodów prowizyjnych, +58% r/r, oraz 3,6 mln zł zysku netto, +119% r/r. W komentarzu Krzysztof Prasał mówił o najlepszym historycznie kwartale Xeliona, również dzięki pozyskiwaniu klientów instytucjonalnych i firmowych.[1][2][3]
Skonsolidowane przychody z działalności operacyjnej wyniosły 56,3 mln zł wobec 36,0 mln zł rok wcześniej, a wynik na działalności operacyjnej wzrósł do 19,3 mln zł. Zysk netto z działalności kontynuowanej wyniósł 16,9 mln zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 16,0 mln zł, czyli +76% r/r według prezentacji. Zarząd określał ten wynik jako najwyższy kwartalny wynik w historii grupy, z zastrzeżeniem sezonowości czwartego kwartału związanej z rozliczaniem success fee.[1][2][3]
Na bilans wpłynęły wyniki kwartału oraz rejestracja podwyższenia kapitału dla Franklin Templeton. Kapitał przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wzrósł do 173,6 mln zł, a środki pieniężne i ich ekwiwalenty w skonsolidowanym bilansie wynosiły 243,0 mln zł. Zarząd mówił o największym kapitale w historii spółki, który z jednej strony umożliwia znaczący zwrot środków do akcjonariuszy, a z drugiej pozostawia przestrzeń na aktywność M&A, choć żadna transakcja nie była na etapie pozwalającym na komunikację.[1][2][3]
W polityce zwrotu środków zarząd chce przeznaczyć 100% jednostkowego zysku za 2025 r., czyli 55,7 mln zł, na buyback. Pierwotna propozycja zakładała skup po 13 zł za akcję, ale po poprawie sytuacji rynkowej zarząd zaproponował elastyczny przedział 13-18 zł. Franklin Templeton zgodnie z deklaracją nie ma uczestniczyć w buybacku, co może zwiększyć jego udział względem obecnych 7,1%.[1][3]
Perspektywa kwietnia była istotnym elementem konferencji. Zarząd oceniał, że marcowa korekta może okazać się jednomiesięczna, a w kwietniu bilans sprzedaży funduszy powinien wrócić na plus zarówno w Quercusie, jak i w sektorze. Jako realistyczną, stabilniejszą normę dla rynku wskazano 3-4 mld zł miesięcznych napływów, a dla Quercusa miesiąc z 50 mln zł nabyć netto określono jako udany, a z 100 mln zł jako bardzo udany.[1]
Fundusze absolutnej stopy zwrotu są ważne dla wyników 2Q26. Zarząd zwracał uwagę na QUERCUS Global Balanced, QUERCUS Global Balanced Plus FIZ i QUERCUS Absolutny, których aktywa przekraczały 700 mln zł. Ambicją jest dojście w tym obszarze do 1 mld zł aktywów w 2026 r., o ile utrzymają się pozytywne wyniki inwestycyjne. Model high water mark pozwala tym funduszom generować success fee w trakcie roku, gdy ustanawiane są nowe maksima wartości jednostki lub certyfikatu.[1][3]
Główne ryzyka wskazane w raporcie i na konferencji dotyczą koniunktury na rynkach finansowych, wyników inwestycyjnych, zmienności cen aktywów, wpływu konfliktów w Ukrainie i Iranie oraz kwestii regulacyjnych. Raport stwierdza, że konflikty nie zagrażają kontynuacji działalności grupy, ale sytuacja rynkowa i wyniki funduszy pozostają czynnikami istotnymi dla napływów, aktywów pod zarządzaniem, przychodów i zysków.[1][3]